قواعد العملات المشفرة في المملكة المتحدة قد تمنع عن غير قصد الوصول المنظم إلى التمويل اللامركزي (DeFi)

قد يؤدي إطار العمل التنظيمي القادم للمملكة المتحدة بشأن الأصول المشفرة، المقرر دخوله حيز التنفيذ بالكامل في أكتوبر 2027، عن غير قصد إلى إنشاء حاجز كبير أمام الشركات المالية الخاضعة للتنظيم التي تسعى لتقديم لعملائها وصولاً إلى خدمات التمويل اللامركزي (DeFi). تتطلب القواعد المقترحة من هيئة السلوك المالي (FCA) أن يتم تنفيذ أوامر العملاء فقط على منصات مصرح بها من قبل FCA. ومع ذلك، فإن العديد من بروتوكولات DeFi، بحكم طبيعتها، تعمل بدون كيان مركزي مصرح به، مما يشكل تحديًا للامتثال وقد يؤدي إلى حظر فعلي لعمليات دمج DeFi المنظمة.

تكمن القضية الأساسية في توجيه هيئة السلوك المالي (FCA) الذي يلزم الشركات الخاضعة للتنظيم بضمان استيفاء أوامر العملاء على منصة مصرح بها. في حين أن هذا يهدف إلى منع الأنشطة غير المشروعة وضمان حماية المستثمرين من خلال إبقاء المعاملات ضمن إطار تنظيمي، إلا أنه يتعارض مع البنية اللامركزية لـ DeFi. بروتوكولات DeFi، التي غالبًا ما تعمل على شبكات مفتوحة المصدر وغير مصرح بها، تفتقر إلى الوسيط المعرف والمصرح به الذي يبدو أن قواعد FCA تلزمه لتنفيذ الأوامر. هذا يخلق عقبة امتثال معقدة للشركات التي ترغب في ربط التمويل التقليدي بعالم DeFi المزدهر.

يمثل التمويل اللامركزي، أو DeFi، تحولًا نموذجيًا في الخدمات المالية، حيث يمكّن الإقراض والاقتراض والتداول من نظير إلى نظير بدون وسطاء تقليديين مثل البنوك أو السماسرة. تستفيد من تقنية blockchain لأتمتة المعاملات المالية، مما يعد بكفاءة متزايدة وتكاليف أقل وإمكانية وصول أوسع. في حين أن المشاركة المباشرة مع بروتوكولات DeFi ممكنة، يمكن للشركات الخاضعة للتنظيم توفير نقطة دخول قيمة، وتزويد العملاء بالمعلومات الأساسية، والإفصاح عن المخاطر، ودرجة من الإشراف غالبًا ما تكون غائبة في البيئات اللامركزية بالكامل.

الآثار المحتملة لهذه اللوائح على القطاع المالي في المملكة المتحدة كبيرة. إذا مُنعت الشركات الخاضعة للتنظيم من تسهيل الوصول إلى DeFi، فإن المملكة المتحدة تخاطر بالتخلف عن المنافسين الدوليين مثل الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، اللذين يستكشفان بنشاط طرقًا لدمج DeFi في أنظمتهما المالية. على سبيل المثال، تنظر الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق التابعة للاتحاد الأوروبي في أطر عمل للسماح بالوصول المنظم إلى DeFi، بينما أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إعفاءات لتداول الأصول الرمزية من نظير إلى نظير. يمكن لمثل هذا الحظر أن يدفع نشاط DeFi خارج النطاق التنظيمي، مما يقلل من الإشراف.

يجادل المؤلف بأن النهج التنظيمي الحالي، على الرغم من أنه يهدف إلى تخفيف المخاطر المرتبطة بـ DeFi مثل مخاوف حماية المستهلك، واحتمال التهرب من الالتزامات، والجريمة المالية، يجب أن يركز على المعلومات ومسؤوليات الشركات بدلاً من الحظر الصريح. بدلاً من إنشاء حظر فعلي، يمكن للمنظمين تطوير توجيهات محددة لعمليات تكامل DeFi توضح التوقعات للشركات وتعزز فهم المستهلك للمخاطر والحماية الفريدة - أو عدم وجودها - ضمن هذه النظم البيئية المالية الجديدة.

بالنظر إلى المستقبل، يعتمد طموح المملكة المتحدة لتكون رائدة عالمية في الأصول الرقمية على قدرتها على تعزيز الابتكار ضمن بيئة تنظيمية واضحة. سيراقب المتداولون والشركات عن كثب أي تعديلات محتملة على توجيهات FCA أو البيانات السياسية المتعلقة بتفاعلات DeFi. ستؤثر نتيجة هذه المشاورة بشكل كبير على ما إذا كانت المملكة المتحدة يمكنها دمج التكنولوجيا المالية اللامركزية المتطورة بنجاح مع الحفاظ على التزامها بحماية المستثمرين القوية وسلامة السوق.

---

المصدر: Cointelegraph. تلخيص وإعادة صياغة بواسطة غرفة أخبار Vexoda. هذا محتوى إخباري وليس نصيحة مالية.