التضخم الألماني يتجاوز 3% في سبتمبر، مدفوعاً بتكاليف الطاقة

أكدت أرقام مؤشر أسعار المستهلكين النهائية لألمانيا في سبتمبر الاتجاه التصاعدي للتضخم، ليصل إلى 3.3% على أساس سنوي. هذا الرقم يطابق التقدير الأولي ويشير إلى عودة التضخم إلى مستويات تتجاوز حاجز 3% لأكبر اقتصاد في أوروبا مع اختتام الربع الثالث. وتؤكد البيانات غير المعدلة الضغوط التضخمية المستمرة التي يراقبها صانعو السياسات عن كثب في المنطقة.

المحرك الرئيسي وراء هذا الارتفاع في التضخم هو قطاع الطاقة، الذي شهد ارتفاعاً شهرياً كبيراً بنسبة 3.8%. وعلى أساس سنوي، ارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 14.9% مقارنة بشهر سبتمبر من العام السابق. ويمثل هذا الشهر الثالث على التوالي من تسارع نمو أسعار الطاقة على أساس سنوي، ليصل إلى أعلى نقطة له منذ فبراير 2023، مما يشير إلى تحول كبير في ديناميكيات تكاليف الطاقة.

ومما وفر قدراً من الاستقرار، ظل التضخم الأساسي السنوي، الذي يستبعد أسعار الطاقة والغذاء المتقلبة، ثابتاً عند 2.4%. ويشير هذا إلى أن الارتفاع الأخير في تكاليف الطاقة لم ينتشر بعد على نطاق واسع في الاقتصاد الأوسع، وهو ما يوفر بعض الراحة لبنكي المركزي. ومع ذلك، يظل قطاع الخدمات مساهماً ملحوظاً في ضغوط الأسعار، حيث بلغ التضخم 2.7%، على الرغم من أنه قد اعتدل عن الارتفاعات المبكرة التي لوحظت في العام.

على الرغم من استقرار التضخم الأساسي، فإن الزيادة المستمرة في أسعار الطاقة تمثل مصدر قلق متزايد. فإن ارتفاع تكاليف الطاقة لديه القدرة على الانتشار إلى قطاعات أخرى من الاقتصاد، وهي ظاهرة تعرف بآثار الجولة الثانية. إذا استمرت هذه النفقات الطاقوية الأعلى في التأثير على الإنتاج والسلع الاستهلاكية، فقد تمارس ضغوطاً تصاعدية على نطاق أوسع من الأسعار، مما قد يعقد إدارة التضخم.

يمكن للبنك المركزي الأوروبي (ECB) استخلاص بعض الطمأنينة من حقيقة أن ضغوط الأسعار الأساسية في الاقتصاد الألماني لا تتسارع بشكل كبير. ومع ذلك، فإن المسار التصاعدي المستمر لأسعار الطاقة يقدم خطراً ملموساً لانتشار أوسع للتضخم. وكلما طالت مدة استمرار هذا الاتجاه، زاد احتمال أن تصبح توقعات التضخم غير مرتبطة، مما يجعل من الصعب إعادة التضخم إلى هدف البنك المركزي الأوروبي.

بالنظر إلى المستقبل، سيراقب المتداولون وصانعو السياسات عن كثب اتجاه أسعار الطاقة وتأثيره على أرقام الخدمات والتضخم الأساسي في الأشهر المقبلة. أي علامات على انتقال أوسع للأسعار من المرجح أن تزيد التدقيق في موقف السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. وسيكون استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة عاملاً رئيسياً لمراقبة التغييرات المحتملة في توقعات التضخم لمنطقة اليورو.

---

المصدر: InvestingLive. تلخيص وإعادة صياغة بواسطة غرفة أخبار Vexoda. هذا محتوى إخباري وليس نصيحة مالية.