دراسة لبنك الاحتياطي الفيدرالي: سلوك مستثمري العملات المشفرة مدفوع بالمعتقدات والعوائد السابقة

تشير ورقة عمل حديثة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند إلى وجود فرق جوهري في سيكولوجية المستثمرين بين سوق العملات المشفرة والتمويل التقليدي. قام الباحثون بتحليل بيانات مسح لما يصل إلى 25 ألف أسرة أمريكية لفهم دوافع تبني العملات المشفرة. وتشير نتائجهم إلى أن العوائد المتوقعة والمعتقدات الراسخة حول الأصول الرقمية تلعب دورًا أكثر أهمية بكثير في قرارات الاستثمار من العوامل الديموغرافية أو مدى تحمل المخاطر التقليدي.

تسلط الدراسة، التي تحمل عنوان "هل أنت حقًا من العملات المشفرة يا صديقي؟ العملات المشفرة في تمويل الأسر"، الضوء على أن العوائد المستقبلية المتوقعة هي المحدد الرئيسي لملكية العملات المشفرة. يتوقع مالكو العملات المشفرة عوائد أعلى بكثير، بمتوسط 22٪ سنويًا، مقارنة بغير المالكين الذين يتوقعون حوالي 7٪. ويتزامن هذا التفاؤل أيضًا مع تصور لمخاطر أقل بين المالكين. وجد الباحثون أن زيادة بنسبة 1٪ في العائد المتوقع للعملات المشفرة لدى الفرد ترتبط بزيادة بنسبة 0.8٪ في احتمالية امتلاك العملات المشفرة، وهي علاقة أقوى بكثير مما لوحظ في أصول مثل الأسهم أو السندات أو الذهب.

إضافة إلى هذه الرؤى، تدمج الورقة تجربة عشوائية محكومة. تعرض المشاركون لمعلومات حول أداء البيتكوين (BTC) خلال الاثني عشر شهرًا السابقة. أدت هذه البادرة البسيطة المتمثلة في تقديم بيانات عن المكاسب السابقة إلى زيادة كبيرة في تخصيصهم المرغوب لمحفظة العملات المشفرة، حيث قفز بنحو 47٪ مقارنة بمجموعة التحكم. والأهم من ذلك، أن هذه المعلومات ترجمت أيضًا إلى زيادات فعلية في مشتريات العملات المشفرة، لا سيما بين الأفراد الذين ذكروا سابقًا نقص المعلومات كسبب لعدم الاستثمار.

تقدم هذه النتائج تفسيرًا مقنعًا للتقلبات المستمرة والتقلبات السريعة في الأسعار التي غالبًا ما تُرى في أسواق العملات المشفرة. تشير الأبحاث إلى وجود حلقة تغذية راجعة حيث تجذب العوائد الإيجابية السابقة مستثمرين جددًا، الذين تؤدي مشترياتهم اللاحقة إلى رفع الأسعار، وبالتالي تعزيز المعنويات الصعودية وربما جذب المزيد من المشاركين. ويبدو أن هذه الديناميكية تتضخم بحقيقة أن جزءًا كبيرًا من السكان، حتى بين المالكين، لا يزال لديه فهم محدود للتكنولوجيا الكامنة والاقتصاديات للأصول الرقمية.

تتناول الدراسة أيضًا الملف الديموغرافي لمستثمري العملات المشفرة، مشيرة إلى أن الأفراد الأصغر سنًا (أقل من 40 عامًا) والرجال أكثر عرضة للمشاركة في السوق، حتى عند التحكم في متغيرات أخرى. كما تظهر الأسر ذات الدخل المرتفع والأكثر ثراءً ميلًا أكبر لملكية العملات المشفرة. ومع ذلك، يبقى الحجة الأساسية أن هذه السمات الديموغرافية أقل تأثيرًا من الإيمان بالعوائد المستقبلية الكبيرة، مما يميز استثمار العملات المشفرة عن الأنماط الراسخة التي تُرى في فئات الأصول التقليدية.

بالنظر إلى المستقبل، تؤكد هذه الأبحاث على أهمية معنويات المستثمرين ونشر المعلومات في مجال العملات المشفرة. يجب أن يظل المتداولون على دراية بأن تحركات السوق قد تتأثر بشكل كبير بتغيرات السرد وتصور الأداء السابق. يمكن أن تتفاقم التقلبات المستقبلية بسبب الأحداث التي تغير بشكل كبير توقعات المكاسب أو الخسائر المستقبلية. وتشير النتائج أيضًا إلى أن المبادرات التعليمية التي تركز على المخاطر المحتملة وملفات العائد الواقعية للأصول الرقمية يمكن أن تلعب دورًا في تعديل السلوك المضاربي.

يقترح الباحثون أن الارتباط القوي بين العوائد المتصورة وقرارات الاستثمار يمكن أن يكون آلية رئيسية تقود الفقاعات المضاربية في منظومة العملات المشفرة. عندما يتم الإعلان عن العوائد الإيجابية، يمكن أن تجذب موجة جديدة من المستثمرين الذين تؤدي أفعالهم إلى تضخيم الأسعار، مما قد يؤدي إلى إنشاء دورة تعزز نفسها. يتعارض هذا السلوك مع الأسواق التقليدية، حيث غالبًا ما تفسر الديموغرافيات والوضع المالي الملكية بشكل أسهل من التوقعات بشأن المكاسب المستقبلية.

---

المصدر: Cointelegraph. تلخيص وإعادة صياغة بواسطة غرفة أخبار Vexoda. هذا محتوى إخباري وليس نصيحة مالية.