مجموعات مالية أوروبية تطالب بإزالة سقف الأوراق المالية المرمزة

يجري حاليًا دفعة كبيرة داخل القطاع المالي في الاتحاد الأوروبي للتأثير على اللوائح القادمة المتعلقة بالأوراق المالية المرمزة. حثت مجموعات مالية وتكنولوجية مختلفة المشرعين في الاتحاد الأوروبي بشكل جماعي على إعادة النظر في الحد المقترح البالغ 100 مليار يورو (حوالي 116.3 مليار دولار أمريكي) على القيمة السوقية للأدوات المالية التي يمكن قبولها في بنية تحتية لتكنولوجيا السجلات الموزعة (DLT). تجادل هذه الهيئات الصناعية بأن مثل هذا السقف صارم للغاية ويمكن أن يعيق نمو سوق الترميز الناشئ داخل الاتحاد الأوروبي.

يشمل اللاعبون الرئيسيون في هذه المناصرة منظمات بارزة مثل Nasdaq، وBoerse Stuttgart Group، وSecuritize، والمعهد الأوروبي للإيثيريوم (European Ethereum Institute)، وAxiology. صوتهم الجماعي، المعبر عنه في مسودة خطاب موجه إلى أعضاء مجلس الاتحاد الأوروبي ولجنة الشؤون الاقتصادية والنقدية بالبرلمان الأوروبي، يسلط الضوء على أن بعض المشاريع الأوروبية الحالية تعمل بالفعل على نطاقات تصل إلى 350 مليار يورو. يقترحون أنه إذا كان يجب الاحتفاظ بسقف، فيجب تحديده عند حد أدنى يبلغ 500 مليار يورو على الأقل لاستيعاب التطور الحالي والمستقبلي للسوق بشكل كافٍ.

يقع سياق هذا النقاش ضمن جهود الاتحاد الأوروبي المستمرة لدمج تكنولوجيا البلوك تشين في أسواقه المالية من خلال نظام تجريبي للسجلات الموزعة (DLT Pilot Regime)، الذي دخل حيز التنفيذ في عام 2023. يسمح هذا النظام للمؤسسات المالية بتجربة تداول وتسوية الأصول مثل الأسهم والسندات على منصات DLT، مع العمل بموجب إعفاءات محددة من القواعد المالية التقليدية. كانت المفوضية الأوروبية قد اقترحت زيادة الحد من 6 مليارات يورو حاليًا إلى 100 مليار يورو كجزء من تحديثات تنظيمية أوسع تهدف إلى تعزيز الابتكار مع الحفاظ على سلامة السوق.

تجادل ائتلاف الصناعة بأن الحد المقترح البالغ 100 مليار يورو صغير نسبيًا، خاصة عند مقارنته بالإمكانات الهائلة للسوق الأمريكية، والتي لديها قيود حجم أقل على الأصول المرمزة. يشيرون إلى أن السقف ينطبق على القيمة السوقية للأصول المقبولة في DLT، وليس حجم التداول، مما يجعله قيدًا ضيقًا محتملاً. المقارنة مع السوق الأمريكية، حيث يمكن لمنصات مماثلة نظريًا التعامل مع أصول تبلغ قيمتها حتى 150 تريليون يورو، تؤكد على العيب المتصور الذي قد يواجهه الاتحاد الأوروبي إذا ظل سقفه قائمًا.

يأتي هذا النداء الأخير في أعقاب سلسلة من الضغوط الصناعية المماثلة التي مورست على مدى الأشهر الأخيرة. في أبريل، دعت مجموعة من 39 شركة مالية ورابطة صناعية، بما في ذلك Nasdaq وBoerse Stuttgart، بالفعل إلى إجراء تغييرات سريعة على نظام DLT التجريبي، واقترحت سقفًا يتراوح بين 100 مليار و 150 مليار يورو، إلى جانب أهلية أصول أوسع وإزالة الحدود الزمنية للتراخيص. تشير هذه الجهود إلى قلق مستمر داخل الصناعة المالية من أن اللوائح الحالية للاتحاد الأوروبي لا تتيح بشكل كافٍ توسيع نطاق الأسواق التنظيمية على السلسلة.

الآثار المترتبة على المتداولين والمشهد المالي الأوروبي الأوسع كبيرة. يمكن أن يؤدي السقف المقيد إلى تحويل السيولة والابتكار إلى ولايات قضائية أخرى ذات بيئات تنظيمية أكثر ملاءمة، مما قد يؤثر على القدرة التنافسية للاتحاد الأوروبي في مجال الأصول الرقمية العالمية. على العكس من ذلك، يمكن أن يحفز الإطار التنظيمي الأكثر تساهلاً النمو في الأوراق المالية المرمزة، مما يوفر فرصًا استثمارية جديدة وربما آليات تداول وتسوية أكثر كفاءة. يجب على المتداولين مراقبة التطورات التنظيمية واستجابة المؤسسات المالية الأوروبية لهذه المقترحات عن كثب، حيث ستشكل مستقبل أسواق الأصول الرقمية داخل الكتلة.

---

المصدر: Cointelegraph. تلخيص وإعادة صياغة بواسطة غرفة أخبار Vexoda. هذا محتوى إخباري وليس نصيحة مالية.