خزائن بيتكوين: عموس يتساءل عن القدرة التنافسية لشركات أخرى مقابل MicroStrategy

أعرب الخبير الاقتصادي والمؤلف سيفيدين عموس، المعروف بعمله "معيار البيتكوين"، عن شكوكه بشأن الجدوى طويلة الأجل للعديد من الشركات التي تبني نماذج أعمالها حول الاحتفاظ بالبيتكوين كخزينة للشركات. يعتقد عموس أن معظم هذه الشركات قد تجد صعوبة في منافسة المكانة الراسخة والقوة المالية لشركة MicroStrategy التابعة لمايكل سايلور. وذكر أنه بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تخصيص رأس المال لاستراتيجية خزينة البيتكوين، فإن MicroStrategy تقدم خيارًا أكثر إقناعًا من معظم البدائل المتاحة حاليًا في السوق.

تمتلك MicroStrategy، وفقًا لأحدث إيداعاتها، ما مجموعه 847,666 بيتكوين، تم شراؤها بمتوسط تكلفة بلغ 63.95 مليار دولار. والأهم من ذلك، تحتفظ الشركة أيضًا باحتياطي كبير قدره 5.02 مليار دولار أمريكي. تم تخصيص هذا الاحتياطي النقدي الكبير لتغطية الالتزامات المالية الأساسية، بما في ذلك توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة ودفعات الفائدة على ديونها، مما يوفر حاجزًا حاسمًا ضد تقلبات السوق ويضمن استمرارية العمليات.

أبرز عموس أن حجم MicroStrategy الهائل، وخاصة مقتنياتها الكبيرة من البيتكوين، يسمح لها بالوصول إلى رأس المال بأسعار اقتراض أكثر ملاءمة مقارنة بالمنافسين الأصغر. هذه الميزة المالية حاسمة، لأنها تعني أن الشركة كانت قادرة تاريخيًا على تحمل انخفاضات الأسعار الكبيرة دون الاقتراب من مستويات التصفية. واجه نموذج تمويل الشركة، الذي يشمل إصدار أسهم ممتازة، تدقيقًا خلال فترات انخفاض السوق السابقة، مما دفع إلى اتخاذ إجراءات مثل زيادة معدلات توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم لتعزيز وضعها المالي.

أكد المؤلف أن الشركات ذات التدفق النقدي الإيجابي المستمر في وضع جيد لتخصيص الأموال الفائضة في البيتكوين كمخزن للقيمة على المدى الطويل. يقترح عموس أن هذه الاستراتيجية يجب أن تتبناها على نطاق واسع عبر مختلف الصناعات، مع التمييز بين رأس المال اللازم للعمليات اليومية والاحتياطيات الاستراتيجية. بينما يدافع عن هذا النهج، فإنه يفضل شخصيًا نهجًا مباشرًا للاحتفاظ بالبيتكوين، مع الاعتراف بأن الاستثمار في كيانات مثل MicroStrategy لا يزال يحمل مخاطر متأصلة.

بالنظر إلى المستقبل، قدم عموس منظورًا حول دورة سوق البيتكوين، مشيرًا إلى أنه في حين أن الأصل قد شهد بالفعل قاعه، فإن المزيد من التصحيحات السعرية ممكنة. ويتوقع أن تصل ذروة البيتكوين الهامة التالية حوالي عام 2029، مع اتجاه عام صعودي يؤدي إلى تلك النقطة. ويضع توقعه لعام 2030، بناءً على نموذج قانون القوة الخاص بالبيتكوين، السعر مبدئيًا عند حوالي 200,000 دولار، على الرغم من أنه يحذر من اعتبار هذا تنبؤًا نهائيًا.

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، يؤكد تعليق عموس على أهمية تقييم الاستقرار المالي والمزايا الاستراتيجية للشركات التي تحتفظ بالبيتكوين. تبدو احتياطيات MicroStrategy الكبيرة من البيتكوين، جنبًا إلى جنب مع سيولتها الكبيرة بالدولار الأمريكي، عوامل تمييز رئيسية في سوق لا يزال التقلب فيه عاملاً ثابتًا. ستكون تحركات الأسعار المستقبلية وقدرة الشركات الأخرى على تكرار المرونة المالية لـ MicroStrategy مؤشرات حاسمة للمراقبة.

---

المصدر: Cointelegraph. تلخيص وإعادة صياغة بواسطة غرفة أخبار Vexoda. هذا محتوى إخباري وليس نصيحة مالية.