دراسة لبنك التسويات الدولية تكشف عن تباينات كبيرة في بيانات تحويلات البيتكوين على السلسلة
Vexoda Newsroom
ورقة بحثية لبنك التسويات الدولية تسلط الضوء على أن تقديرات قيمة تحويلات البيتكوين على السلسلة يمكن أن تختلف بما يصل إلى ستة أضعاف بسبب اختلاف منهجيات القياس، مما يثير تساؤلات حول دقة هذه البيانات.
كشفت دراسة حديثة أجراها بنك التسويات الدولية (BIS) عن تباين كبير في كيفية حساب قيم تحويلات البيتكوين على السلسلة. وجد الباحثون أنه اعتمادًا على المنهجية المستخدمة، يمكن أن تختلف تقديرات حجم معاملات البيتكوين على السلسلة بما يصل إلى ستة أضعاف. هذا التباين الكبير يؤكد على تحدٍ أوسع في تقييم النشاط الاقتصادي بدقة داخل منظومة العملات المشفرة، مما يؤثر ليس فقط على البيتكوين ولكن أيضًا على أصول رئيسية أخرى مثل Ethereum والعملات المستقرة.
تتمحور المشكلة الأساسية التي حددها باحثو بنك التسويات الدولية حول البنية الأساسية لمعاملات البيتكوين. على وجه التحديد، فإن معالجة "مخرجات التغيير" - وهي الأموال التي يتم إرجاعها إلى المرسل عندما تكون المعاملة أقل من الرصيد المتاح - هي المحرك الرئيسي لفجوة التقدير. عند تضمين هذه المبالغ المعادة كمخرجات منفصلة، يمكنها تضخيم القيمة المتصورة للتحويلات على السلسلة بشكل مصطنع، مما يحجب القيمة الاقتصادية الحقيقية التي يتم نقلها بين أطراف متميزة.
تشير الورقة البحثية لبنك التسويات الدولية، التي حللت مليارات سجلات البلوك تشين، إلى أن المقاييس الشائعة مثل القيمة السوقية والإجمالي النقدي المقفل (TVL) يمكن أن تقدم أيضًا صورة مضللة. على سبيل المثال، لوحظ أن القيمة السوقية التقليدية للبيتكوين، في بعض الأحيان، أعلى بأربع مرات من "القيمة السوقية المحققة"، وهو مقياس يقيم العملات بناءً على سعر آخر حركة لها. هذا يشير إلى أن المقاييس القياسية قد تبالغ في تقدير المشاركة الاقتصادية الفعلية الحالية في الأصل.
إلى جانب البيتكوين، أبرمت الدراسة أيضًا تعقيدات القياس مع Ethereum والعملات المستقرة. تقدم شبكة Ethereum الواسعة من العقود الذكية، والعديد منها يصعب تصنيفه، تحديات فريدة في تفسير البيانات. وبالمثل، تظهر العملات المستقرة مثل USDT أنماط استخدام متنوعة عبر سلاسل الكتل المختلفة، مما يجعل البيانات المجمعة قد تخلط بين الأنشطة الاقتصادية المتميزة، مثل المشاركة في التمويل اللامركزي (DeFi) مقابل وظائف الدفع أو تخزين القيمة.
هذه النتائج لها آثار مهمة على المتداولين والمحللين والمطورين الذين يعتمدون على بيانات السلسلة. خلص باحثو بنك التسويات الدولية إلى أنه يجب النظر إلى مؤشرات السلسلة على أنها "تقريبات مشوشة" بدلاً من مقاييس دقيقة للنشاط الاقتصادي. هذا يتطلب نهجًا أكثر نقدًا لتفسير بيانات البلوك تشين، مع الاعتراف بالقيود المتأصلة واحتمال تشويه الأرقام الأولية. دقة هذه المقاييس أمر بالغ الأهمية لفهم اتجاهات السوق واتخاذ قرارات تداول مستنيرة.
بالنظر إلى المستقبل، ينصح مكتب تحرير Vexoda المتداولين بالبقاء على دراية بتحديات تفسير البيانات هذه. في حين أن بعض المنصات، مثل Visa مع لوحة معلومات Onchain Analytics الخاصة بها، تعمل على تطوير منهجيات معدلة لتعكس النشاط الاقتصادي بشكل أفضل، فإن البيئة العامة لبيانات السلسلة تظل معقدة. يجب على المتداولين البحث عن تحليلات توفر السياق، وتميز بين الأرقام الأولية والمعدلة، وتفهم المنهجيات الكامنة وراء المقاييس المختلفة لتكوين رؤية أكثر قوة لديناميكيات السوق.
المصدر: Cointelegraph. تلخيص وإعادة صياغة بواسطة غرفة أخبار Vexoda. هذا محتوى إخباري وليس نصيحة مالية.